Beta to zmienność lub ryzyko określonej akcji w stosunku do zmienności całego rynku akcji. Beta jest wskaźnikiem ryzyka danej akcji i służy do oceny jej oczekiwanej stopy zwrotu. Beta to jedna z podstaw, które analitycy giełdowi biorą pod uwagę przy doborze akcji do swoich portfeli, wraz ze wskaźnikiem ceny do zysków, kapitałem własnym, wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego i innymi czynnikami.
Krok
Część 1 z 4: Obliczanie beta za pomocą prostych równań
Krok 1. Znajdź poziom współczynnika wolnego od ryzyka
Takiej stopy zwrotu oczekują inwestorzy od inwestycji, których pieniądze nie są ryzykowne. Liczba ta jest zwykle wyrażana w procentach.
Krok 2. Określ poziom każdego reprezentatywnego indeksu
Liczby te są również wyrażone w procentach. Zwykle stopa zwrotu wynosi kilka miesięcy.
Jedna lub obie z tych wartości mogą być ujemne, co oznacza, że inwestycja w akcje lub rynek (indeks) jako całość poniosła stratę w stosunku do inwestycji w danym okresie. Jeśli tylko 1 z 2 poziomów jest ujemny, beta będzie ujemna
Krok 3. Odejmij stopę wolną od ryzyka od stopy zwrotu akcji
Jeśli stopa zwrotu akcji wynosi 7 procent, a stopa wolna od ryzyka 2 procent, różnica wyniesie 5 procent.
Krok 4. Odejmij wskaźnik wolny od ryzyka od rynkowej (lub indeksowej) stopy zwrotu
Jeśli cena rynkowa lub wskaźnik zwrotu wynosi 8 procent, a stopa wolna od ryzyka ponownie wynosi 2 procent, różnica wyniesie 6 procent.
Krok 5. Podziel różnicę w stopie zwrotu akcji minus stopa wolna od ryzyka przez rynek (lub indeks), stopę zwrotu minus stopę wolną od ryzyka
To jest wersja beta, która zwykle jest wyrażana jako wartość dziesiętna. W powyższym przykładzie beta to 5 podzielone przez 6, czyli 0,833.
- Beta samego rynku lub indeksu, który reprezentuje, wynosi 1,0, ponieważ rynek jest porównywany ze sobą, a liczba zero podzielona przez nią równa się 1. Beta mniejsza niż 1 oznacza, że akcje są mniej zmienne niż rynek, ponieważ całości, podczas gdy beta większa niż 1 oznacza, że akcje są bardziej stabilne niż cały rynek. Wartość beta może być mniejsza od zera, co oznacza, że akcje tracą pieniądze, podczas gdy rynek jako całość zyskuje pieniądze lub akcje zyskują tymczasowe pieniądze, a rynek jako całość traci pieniądze.
- Szukając beta, chociaż nie jest to wymagane, zwykle używa się reprezentatywnego indeksu rynku, na którym notowane są akcje. W przypadku akcji w obrocie międzynarodowym, MSCI EAFE (reprezentujący Europę, Australazję i Wschód) jest odpowiednim reprezentatywnym indeksem.
Część 2 z 4: Korzystanie z wersji beta do określania kursu wymiany walut
Krok 1. Znajdź poziom współczynnika wolnego od ryzyka
Jest to ta sama wartość, jak opisano powyżej „Obliczanie wersji beta dla akcji”. W tej sekcji użyjemy tej samej wartości z przykładu 2 procent, jak użyto powyżej.
Krok 2. Określ rynkową stopę zwrotu lub reprezentatywny indeks
W tym przykładzie użyjemy tej samej liczby 8 procent, jak użyto powyżej.
Krok 3. Pomnóż wartość beta przez różnicę między rynkową stopą zwrotu a stopą wolną od ryzyka
Na przykład użyjemy wartości beta 1,5. Używając 2 procent dla stopy wolnej od ryzyka i 8 procent dla rynkowej stopy zwrotu, daje to 8-2, czyli 6 procent. Po pomnożeniu przez beta 1,5 daje 9 proc.
Krok 4. Dodaj wynik ze stawką wolną od ryzyka
Daje 11 procent, co jest oczekiwaną stopą zwrotu akcji.
Im wyższa wartość beta akcji, tym wyższa oczekiwana stopa zwrotu. Jednak ta wyższa stopa zwrotu jest połączona ze zwiększonym ryzykiem, dlatego konieczne jest przyjrzenie się innym akcjom fundamentalnym przed rozważeniem, czy powinny one być częścią portfela inwestora
Część 3 z 4: Używanie wykresów Excela do określania wersji beta
Krok 1. Utwórz trzy kolumny cenowe w programie Excel
Pierwsza kolumna to data. W drugiej kolumnie umieść cenę indeksu; jest to „ogólny rynek”, z którym będziesz porównywać wersje beta. W trzeciej kolumnie wpisz reprezentatywną cenę akcji, dla której próbujesz obliczyć beta.
Krok 2. Umieść swoje punkty danych w arkuszu kalkulacyjnym
Spróbuj zacząć co miesiąc. Wybierz datę - na przykład początek lub koniec miesiąca - i wprowadź odpowiednią wartość dla indeksu giełdowego (spróbuj użyć S&P 500), a następnie reprezentatywnej akcji na ten dzień. Spróbuj wybrać ostatnie 15 lub 30 dat, być może cofając się o rok lub dwa w przeszłość. Zwróć uwagę na cenę indeksu i reprezentatywną cenę akcji na ten dzień.
Im dłuższy okres czasu wybierzesz, tym dokładniejsze będą Twoje obliczenia beta. Beta zmienia się, gdy przez długi czas monitorujesz zarówno akcje, jak i indeksy
Krok 3. Utwórz dwie kolumny z powrotem na prawo od kolumny ceny
Jedna kolumna zwróci indeks; druga kolumna to zapas. Użyjesz formuł Excela, aby przedefiniować to, czego nauczysz się w kolejnych krokach.
Krok 4. Zacznij obliczać wstecz dla indeksu giełdowego
W drugiej komórce kolumny indeksu wpisz =. Kursorem kliknij drugą komórkę w kolumnie indeksu, wpisz -, a następnie kliknij pierwszą komórkę w kolumnie indeksu. Następnie wpisz /, a następnie ponownie kliknij pierwszą komórkę w kolumnie indeksu. naciśnij Return lub Enter.
- Podczas ponownego obliczania w czasie nie wpisujesz nic w pierwszej komórce; zostaw puste. Do ponownego obliczenia potrzebne są co najmniej dwa punkty danych, dlatego zaczniesz od drugiej komórki w kolumnie indeksu.
- To, co robisz, to odejmowanie nowej wartości od starej wartości, a następnie podzielenie wyniku przez starą wartość. Ma to na celu sprawdzenie, jaki był procent strat lub zysków w danym okresie.
- Twoje równanie w kolumnie zwrotu może wyglądać tak: =(B3-B2)/B2
Krok 5. Użyj funkcji kopiowania, aby powtórzyć ten proces dla wszystkich punktów danych w kolumnie ceny indeksu
Zrób to, klikając mały kwadrat w prawym dolnym rogu komórki indeksu, a następnie przeciągając go w dół do najniższego punktu danych. Wystarczy poprosić program Excel o zreplikowanie tej samej formuły używanej dla każdego innego punktu danych.
Krok 6. Powtórz dokładnie ten sam proces dla zwrotów, tym razem dla poszczególnych akcji, a nie indeksów
Kiedy skończysz, masz dwie kolumny, sformatowane jako procent, które zawierają listę zwrotów dla każdego indeksu giełdowego i poszczególnych akcji.
Krok 7. Wykreśl dane w tabeli
Zaznacz wszystkie dane w dwóch kolumnach zwrotnych i kliknij ikonę Wykres w programie Excel. Wybierz wykres punktowy z listy opcji. Zatytułuj oś X jako indeks, którego używasz (np. S&P 500), a oś Y jako towar, którego używasz.
Krok 8. Dodaj linię trendu do wykresu punktowego
Możesz to również zrobić, wybierając układ linii trendu w nowszych wersjach programu Excel lub określając go ręcznie, klikając Wykres → dodaj linię trendu. Pamiętaj, aby wyświetlić równanie w tabeli. 2 wartości.
- Upewnij się, że wybierasz liniową linię trendu, a nie wielomian lub średnią.
- Wyświetlenie równania w tabeli będzie zależeć od posiadanej wersji programu Excel. Nowsze wersje programu Excel pozwolą na wykres równania, klikając opcję Szybki układ wykresu.
- W tej wersji programu Excel wskaż polecenie Wykres; Dodaj linię trendu; opcje. Następnie zaznacz oba pola obok „Wyświetl równanie na wykresie”.
Krok 9. Znajdź współczynnik dla wartości „x” w równaniu linii trendu
Twoje równanie linii trendu zostanie zapisane w postaci „y = x + a”. Współczynnik wartości x to beta.
Część 4 z 4: Zrozumienie wersji beta
Krok 1. Jak interpretować wersję beta
Beta to ryzyko dla całego rynku akcji, w którym inwestor przejmuje własność określonej akcji. Dlatego trzeba porównać stopę zwrotu pojedynczej akcji ze stopą zwrotu z indeksu – indeksu porównawczego. Ryzyko indeksu pozostaje na poziomie 1. „Niska” beta 1 oznacza, że akcje są mniej ryzykowne niż porównywany indeks. „Wysoka” beta 1 oznacza, że akcje są bardziej ryzykowne niż indeks, z którym są porównywane.
- Weźmy ten przykład. Powiedzmy, że beta Gino Germ jest obliczona na 0,5. W porównaniu do S&P 500 benchmark, który porównuje Gino, jest „w połowie” tak ryzykowny. Jeśli S&P spadnie poniżej 10%, cena akcji Gino będzie spadać tylko o 5%.
- Jako inny przykład wyobraź sobie, że usługa pogrzebowa Franka ma beta 1,5 w porównaniu z S&P. Jeśli S&P spadnie o 10%, spodziewaj się, że cena akcji Franka spadnie „więcej” niż S&P, czyli o około 15%.
Krok 2. Ryzyko wiąże się również ze zwrotami
Wysokie ryzyko, wysoka nagroda; niskie ryzyko, niska nagroda. Akcje z niską betą nie stracą tak dużo, jak S&P, gdy spadnie, ale nie zyska tak bardzo, jak S&P, gdy odnotuje zyski. Z drugiej strony, akcje z betą powyżej 1 stracą więcej niż S&P, gdy spadnie, ale również zyska więcej niż S&P, gdy zaksięguje.
Na przykład Vermeer Venom Extraction ma wersję beta 0,5. Gdy giełda skoczy o 30%, Vermeer osiąga tylko 15% zysku. Ale kiedy rynek magazynowy wynosi 30%, Vermeer otrzymuje tylko 15% zapasów magazynowych
Krok 3. Wiedz, że akcje z wersją beta 1 będą poruszać się zgodnie z rynkiem
Jeśli wykonujesz obliczenia beta i znasz akcje, analizujesz, kiedy mają one beta 1, ryzyko nie będzie większe ani mniejsze niż indeks użyty jako punkt odniesienia. Rynek wzrósł o 2%, Twoje akcje wzrosły o 2%; rynek spadł o 8%, twoje akcje spadły o 8%.
Krok 4. Uwzględnij w swoim portfelu akcje o wysokiej i niskiej beta w celu dywersyfikacji
Jeśli jest to dobra mieszanka wzlotów i dołków, beta pomoże ci przeanalizować, czy wartość giełdowa drastycznie spada. Oczywiście, ponieważ akcje o niskim poziomie beta generalnie radzą sobie gorzej z całym rynkiem akcji w danym okresie, dobra mieszanka bety oznacza również, że nie doświadczysz szczególnie wysokiej ceny akcji.
Krok 5. Zrozum, że podobnie jak większość narzędzi do prognoz finansowych, wersje beta mogą nie w pełni przewidywać przyszłość
Beta faktycznie mierzy przeszłą zmienność akcji. Generalnie projekty są zmiennością w przyszłość, ale nie zawsze są dokładne. Beta może się drastycznie zmieniać z roku na rok. Korzystanie z historycznej wartości beta akcji nie zawsze może być dokładnym sposobem przewidywania bieżącej zmienności.
Sugestia
- Należy zauważyć, że klasyczna teoria kowariancji może nie mieć zastosowania z powodu finansowych szeregów czasowych Gruby ogon”. W rzeczywistości odchylenie standardowe i średnia dla rozkładu bazowego mogą nie istnieć! Może więc zadziała modyfikacja wykorzystująca rozpiętości kwartylowe i mediany zamiast średniej i odchylenia standardowego.
- Beta analizuje zmienność akcji przez pewien okres czasu, niezależnie od tego, czy rynek jest w górę, czy w dół. Podobnie jak w przypadku innych podstaw akcji, analiza wyników w przeszłości nie gwarantuje, jak akcje będą zachowywać się w przyszłości.
