Spółka emituje obligacje na prowadzenie swojej działalności. Rząd emituje obligacje na finansowanie projektów, takich jak płatne drogi. Emitenci obligacji są dłużnikami, a inwestorzy obligacji są wierzycielami. Inwestorzy co roku otrzymują dochód z odsetek oraz zwrot z wartości nominalnej obligacji w terminie wykupu. Oprócz dochodów z odsetek inwestorzy mogą również czerpać zyski ze sprzedaży obligacji. Jeśli sprzedaż obligacji przyniesie stratę, strata zmniejszy całkowity zwrot inwestora. Całkowity zwrot podlega korekcie podatkowej i bieżącej wartości wpływów pieniężnych inwestora.
Krok
Część 1 z 3: Obliczanie zarobionych obligacji odsetkowych
Krok 1. Potwierdź oprocentowanie i nominalną kwotę obligacji
Większość obligacji ma stałą stopę procentową (zwaną stopą kuponową). Ta stopa procentowa może różnić się od rynkowej stopy procentowej. Niezależnie od rodzaju obligacji powinieneś znać oprocentowanie nominalne na certyfikacie obligacji.
- Większość obligacji jest obecnie emitowana w formie wpisu do dziennika. Kupując obligacje, otrzymasz dokumentację zakupionych obligacji. Zamiast otrzymania fizycznego świadectwa własności, otrzymujesz dokument strony trzeciej, który weryfikuje własność obligacji. Dokument ten określa oprocentowanie i kwotę nominalną zakupionych obligacji.
- Przychody z odsetek od obligacji są oparte na wartości nominalnej certyfikatu obligacji. Wartość nominalna zostanie pomnożona przez 1000 IDR. Pomnóż nominalną stopę procentową przez wartość nominalną obligacji.
- Załóżmy, że kupujesz obligację o wartości 10 000 000 USD z oprocentowaniem 6%. Ponieważ oprocentowanie jest stałe, oznacza to, że obligacja będzie wypłacać 600 000 Rp rocznie (Rp.10 000 000*0,06). Płatności odsetkowe są stałe, nawet jeśli cena obligacji na rynku zmienia się.
- Premia lub dyskonto od obligacji odnosi się do ceny sprzedaży obligacji. Premie i dyskonta stanowią rekompensatę dla inwestorów w stosunku do różnicy pomiędzy nominalnym oprocentowaniem obligacji a bieżącą rynkową stopą procentową. Jeżeli bieżąca rynkowa stopa procentowa jest wyższa niż nominalna stopa procentowa, obligacja jest sprzedawana z dyskontem. Jeżeli obecna rynkowa stopa procentowa jest niższa niż nominalna stopa procentowa, obligacja jest sprzedawana z premią.
Krok 2. Dodaj łączny dochód odsetkowy z obligacji
Dochód z odsetek jest częścią całkowitego zwrotu z obligacji w okresie obowiązywania obligacji. Sprawdź liczbę lat posiadania obligacji, a następnie oblicz dochód z odsetek każdego roku.
- Użyj metody rachunkowości memoriałowej do obliczenia dochodu odsetkowego. Metoda memoriałowa ujmuje przychód odsetkowy w momencie nabycia. Jeśli posiadasz obligacje przez kilka miesięcy w roku, dochód z odsetek jest ujmowany tylko w tych miesiącach posiadania.
- Metoda memoriałowa nie dotyczy otrzymanych płatności gotówkowych. Dochód odsetkowy opiera się na posiadanych obligacjach, a nie na dacie płatności odsetek.
- Większość firm płaci odsetki dwa razy w roku. Na przykład daty spłaty odsetek od Twoich obligacji to 1 lutego i 1 sierpnia każdego roku. Obliczasz dochód z odsetek za miesiąc grudzień. Ponieważ posiadasz kaucję przez cały grudzień, masz prawo do otrzymywania odsetek w tym miesiącu. Pełne dochody z odsetek otrzymujesz w grudniu, mimo że odsetki są wypłacane dopiero 1 lutego następnego roku.
Krok 3. Określ dochód odsetkowy uzyskany po sprzedaży obligacji
Podobnie jak akcje, obligacje mogą być kupowane i sprzedawane przez innych inwestorów. Jako inwestor możesz trzymać obligacje do terminu zapadalności lub sprzedawać je przed terminem zapadalności. Możesz sprzedawać obligacje w dni powszednie.
- Jeśli sprzedasz obligację, sprzedaż ma wpływ na całkowity dochód z odsetek. Na przykład obligacje płacą odsetki 1 lutego i 1 sierpnia każdego roku. Sprzedajesz obligacje 15 grudnia.
- Aby obliczyć całkowity zwrot, musisz znać całkowity dochód odsetkowy w okresie obowiązywania obligacji.
- Załóżmy, że wartość nominalna obligacji wynosi 10 000 000 USD przy stałej nominalnej stopie procentowej 6%. Obligacje wypłacają 600 000 Rp rocznie. Jeżeli obligacje są utrzymywane przez 5 pełnych lat, całkowity dochód odsetkowy wynosi 600 000 jp*5 lat = 3 000 000 jp.
- Musisz również obliczyć podział odsetek na rok. W tym przypadku masz obligację od 1 stycznia do 15 grudnia. Okres posiadania akcji wynosi 11 z 12 miesięcy w roku. Przychody z odsetek w ciągu roku wynoszą [(Rp 600 000*(11, 5/12) = Rp 575 000].
- Masz prawo do otrzymywania dochodów z odsetek w okresie posiadania, nawet jeśli odsetki są wypłacane dopiero miesiące później.
- Całkowity dochód z odsetek za 5 lat i 11 miesięcy wynosi (3.000.000 Rp + 575.000 Rp = 3.575.000 Rp).
- Formuła całkowitego zwrotu może obejmować dokładną liczbę dni, w których obligacja jest utrzymywana. Liczba dni posiadania obligacji oparta jest na 360 dniach w roku. Liczba dni zależy od emitenta obligacji (rządowego podmiotu gospodarczego lub spółki).
Część 2 z 3: Obliczanie zysku lub straty kapitałowej
Krok 1. Zapisz początkową cenę zakupu swoich obligacji
Zysk lub strata kapitałowa jest częścią całkowitego zwrotu z obligacji. Jeśli sprzedasz obligację powyżej ceny zakupu, osiągniesz zysk. Jeśli obligacja zostanie sprzedana poniżej ceny zakupu, ponosisz stratę. Aby obliczyć zysk lub stratę kapitałową, musisz znać cenę zakupu obligacji.
- Kiedy obligacje są emitowane, obligacje są najpierw sprzedawane przez spółkę emitującą (lub podmiot rządowy) publicznie. Inwestorzy kupują obligacje, a emitenci otrzymują gotówkę ze sprzedaży obligacji.
- Jeśli kupujesz obligację w momencie jej emisji, zazwyczaj płacisz cenę nominalną obligacji. Wartość nominalna obligacji wynosi 1.000.000 IDR lub ich wielokrotność. Na przykład, jeśli kupisz obligację o wartości nominalnej 10 000 000 USD w momencie emisji, wypłacona gotówka wyniesie 10 000 000 USD.
- Obligacje można kupować i sprzedawać między inwestorami, gdy są emitowane publicznie. Na przykład Bambang kupił obligacje Telkom podczas ich pierwszej emisji. Bambang zapłacił gotówką w wysokości 10 000 000 Rp. Bambang może zdecydować się na sprzedaż obligacji w dowolnym momencie, dopóki obligacje nie dojdą do skutku. Cena sprzedaży posiadanych obligacji może wynosić mniej lub więcej niż 10.000.000 rupii.
- Należy pamiętać, że zyski kapitałowe są uważane za dochód i podlegają opodatkowaniu. Więc musisz płacić podatki od zarobionych odsetek.
Krok 2. Sprzedaj obligacje z dyskontem
Dyskonto oznacza, że cena sprzedaży obligacji jest niższa od jej wartości nominalnej. Na przykład obligacja o wartości 10 000 000 USD może mieć cenę rynkową 9 800 USD. Rynek wskazuje, że inwestorzy nie są skłonni zapłacić za obligacje 10 mln rupii.
- Obligacje wyceniane są z dyskontem, jeżeli nominalne oprocentowanie obligacji jest niższe niż nominalne oprocentowanie nowej obligacji. Dla porównania rozważ kupno nowo wyemitowanych obligacji tego samego emitenta io takim samym terminie zapadalności.
- Na przykład Telkom posiada obligacje o wartości 10 000 000 Rp i oprocentowanie na poziomie 6%. Obligacje dojrzewają po 10 latach. Wzrosły stopy procentowe. Inwestorzy mogą kupować obligacje Telkom o oprocentowaniu 7% i terminie zapadalności 10 lat. Obligacje o oprocentowaniu 6% mają teraz niższą wartość, ponieważ otrzymywany dochód odsetkowy jest niższy niż obligacje o oprocentowaniu 7%. Cena rynkowa obligacji spadnie poniżej 10.000.000 IDR.
- Jeśli inwestor kupi obligację za 10 000 000 Rp i sprzeda ją za 9 800 000 Rp, wówczas poniesie stratę kapitału w wysokości 200 000 Rp. Straty kapitałowe zmniejszają całkowity zwrot z obligacji.
Krok 3. Sprzedaj obligacje z premią
Premia oznacza cenę obligacji powyżej jej wartości nominalnej. Na przykład obligacja o wartości 10 000 000 USD ma cenę rynkową 10 100 000 USD. Rynek wskazuje, że inwestorzy są skłonni zapłacić obligacje więcej niż ich wartość nominalna.
- Obligacje wyceniane są z premią, jeżeli nominalne oprocentowanie obligacji jest wyższe niż oprocentowanie nowo emitowanych obligacji. Porównaj swoje obligacje z nowo wyemitowanymi obligacjami tego samego emitenta o tym samym terminie zapadalności.
- Na przykład Telkom ma obligacje o wartości 10 000 000 Rp i oprocentowanie na poziomie 6%. Obligacje dojrzewają po 10 latach. Stopy procentowe spadły. Inwestorzy mogą teraz kupować obligacje Telkom o oprocentowaniu 5% i terminie zapadalności 10 lat. Obligacje o oprocentowaniu 6% mają teraz wyższą wartość, ponieważ otrzymywany dochód odsetkowy jest wyższy niż obligacje o oprocentowaniu 5%. Cena rynkowa obligacji wzrośnie powyżej 10.000.000 IDR.
- Jeśli inwestor kupi obligację o wartości 10 000 000 IDR i sprzeda ją za 10 100 000 IDR, inwestor uzyska zysk kapitałowy w wysokości 100 000 IDR. Zysk ten zwiększa całkowity zwrot z obligacji.
- Zyski i straty kapitałowe mogą wystąpić w przypadku sprzedaży i zakupu obligacji przed terminem zapadalności. Inwestorzy mogą również kupować obligacje z premią lub dyskontem i trzymać je do terminu zapadalności. W każdym przypadku możesz doświadczyć zysku lub straty.
Część 3 z 3: Ustalenie całkowitego zwrotu obligacji
Krok 1. Dodaj całkowity dochód z obligacji
Całkowity zwrot można obliczyć, dodając dochód z odsetek z obligacji do uzyskanego zysku lub straty. Zysk lub strata jest generowana na podstawie sprzedaży obligacji lub utrzymywania obligacji do terminu zapadalności.
- Na przykład kupujesz obligacje o wartości nominalnej 10.000.000 IDR. Utrzymujesz obligację do terminu zapadalności i otrzymujesz kwotę główną w wysokości 10 000 000 Rp. Na obligacjach nie ma zysku ani straty. Obligacje są oprocentowane w wysokości 6% i są utrzymywane przez 5 lat i 11 miesięcy.
- Liczbę 11 12 miesięcy w ostatnim roku można zmienić na 0,958. Całkowity dochód odsetkowy otrzymany do terminu zapadalności wynosi [(10 000 000 Rp) X (6%) X (5958 lat) = 3 575 000 Rp]. Całkowity zwrot z obligacji to uzyskany dochód odsetkowy (3 575 000 Rp).
- Powiedzmy, że kupujesz te same obligacje i trzymasz je do tego samego terminu zapadalności. Jednak obligacje o wartości nominalnej 10 000 000 rupii są sprzedawane po cenie 9 800 000 rupii. Ponosisz stratę 200 000 IDR. Całkowity zwrot z obligacji wynosi (odsetki 3 575 000 Rp) - (strata kapitałowa 200 000 Rp) = 3 375 000 Rp.
- Powiedzmy, że kupujesz te same obligacje i trzymasz je do tego samego terminu zapadalności. Jednak obligacje o wartości nominalnej 10 000 000 rupii są sprzedawane po cenie 10 100 000 rupii. Zyskujesz 100 000 IDR. Całkowity zwrot z obligacji wynosi (odsetki 3 575 000 Rp) - (zysk kapitałowy 100 000 Rp) = 3 675 000 Rp.
Krok 2. Dostosuj całkowity zwrot obligacji do efektu podatkowego
Dochody z odsetek oraz zyski i straty kapitałowe będą opodatkowane. Musisz wziąć pod uwagę wysokość dochodu po potrąceniu podatków.
- Załóżmy, że dochody z odsetek i zyski kapitałowe wynoszą łącznie 3 675 000 USD. Płacisz ostateczny 15% podatek dochodowy (PPh) od dochodów z odsetek i zysków kapitałowych.
- Całkowity zwrot po opodatkowaniu wynosi 3 675 000 IDR X 85% = 3 123 750 IDR.
- Dochód z odsetek podlega opodatkowaniu podatkiem ostatecznym. Oznacza to, że podatek dochodowy z tytułu odsetek nie powinien być ujmowany jako koszt i zmniejszać zysku.
- Stawka podatku nakładana na dochody odsetkowe i zyski kapitałowe z obligacji jest taka sama, czyli 15% ostatecznego podatku dochodowego
- Należy pamiętać, że w niektórych krajach można rejestrować straty kapitałowe w celu obniżenia podatków. Straty inwestycyjne można wykorzystać do zmniejszenia zysków kapitałowych. W ten sposób kwota podatku, który musisz zapłacić, zostanie zmniejszona. Na przykład w USA, jeśli Twoje straty przewyższają zyski, możesz zmniejszyć dochód nawet o 3000 USD w ciągu jednego roku podatkowego. Tymczasem, jeśli Twoja strata przekracza 3000 USD, możesz ubiegać się o 3000 USD w następnym roku i tak dalej, aż zostanie całkowicie odliczona.
Krok 3. Oblicz wpływ rynkowych stóp procentowych na ceny obligacji
Cena sprzedaży obligacji różni się w zależności od rynkowych stóp procentowych w danym czasie. Jeżeli bieżąca rynkowa stopa procentowa jest wyższa niż nominalna stopa procentowa, obligacje sprzedawane są z dyskontem. I odwrotnie, jeśli bieżąca rynkowa stopa procentowa jest niższa niż nominalna stopa procentowa, obligacja jest sprzedawana z premią.
- Załóżmy na przykład, że firma sprzedaje obligacje za 500 000 USD, 5 lat, 10 procent, ale obecna rynkowa stopa procentowa wynosi 12%. Logicznie rzecz biorąc, nie chciałbyś inwestować w obligacje, które zwracają 10%, gdyby obecne rynkowe stopy procentowe były wyższe (12%). Dlatego firma dyskontuje cenę obligacji, aby zrekompensować różnicę w stopach procentowych. W tym przykładzie firma sprzeda obligacje po cenie 463 202 000 Rp.
- Z drugiej strony załóżmy, że rynkowa stopa procentowa wynosi 8%. Zatem nominalne oprocentowanie 10% to lepszy zwrot z rynku. Firma o tym wie, więc podnosi cenę sprzedaży obligacji i emituje je z premią. Firma wyemituje obligacje o wartości 500 000 000 Rp po cenie 540 573 000 Rp.
- W obu przypadkach nadal otrzymujesz wypłaty odsetek w oparciu o wartość nominalną i oprocentowanie obligacji. Roczny dochód z odsetek od obligacji wynosi 50 000 000 USD (50 000 000 Rp * 0,10).
- Kiedy obligacja dojrzeje, otrzymasz zwrot w wysokości wartości nominalnej obligacji. Nawet jeśli obligacje są kupowane z premią lub dyskontem, zwrot w terminie zapadalności pozostaje na poziomie nominalnym. Na przykład w poprzednim przykładzie zwrot otrzymany w terminie wyniósł 500 000 000 USD.
Krok 4. Zrozum różnicę między zyskiem a stopą procentową
Rentowność lub rentowność to całkowity zwrot kapitału obligacji. Na rentowność mają wpływ rynkowe stopy procentowe, ponieważ rynkowe stopy procentowe wpływają na cenę sprzedaży obligacji, ale rentowność różni się od nominalnych stóp procentowych i rynkowych stóp procentowych.
- Oblicz rentowność za pomocą wzoru na wartość nominalną obligacji/cenę.
- Na podstawie powyższego przykładu firma emituje 500 000 000 obligacji IDR na 5 lat, 10% i oprocentowanie rynkowe 12%. Spółka sprzedaje obligacje po zdyskontowanej cenie 463 202 000 Rp.
- Roczna spłata obligacji wynosi 50 000 000 IDR.
- Roczna rentowność wynosi 50 000 000 IDR / 463 202 000 IDR = 10,79%.
- W przykładzie, gdy rynkowa stopa procentowa wynosi 8%, obligacja sprzedaje się z premią, a cena wynosi 540.573.000 USD.
- Roczna rentowność wynosi 50 000 000 IDR / 540,573 000 IDR = 9,25%.
