Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego to kalkulacja używana do pomiaru struktury kapitałowej przedsiębiorstwa. W uproszczeniu jest to sposób na zbadanie, w jaki sposób firma wykorzystuje różne źródła funduszy do finansowania kosztów operacyjnych. Wskaźnik mierzy stosunek aktywów finansowanych długiem do aktywów finansowanych kapitałem własnym lub kapitałem. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego nazywany jest również wskaźnikiem ryzyka lub wskaźnikiem wypłacalności, jako szybki sposób określenia wypłacalności finansowej stosowanej przez firmę. Innymi słowy, ta kalkulacja daje wyobrażenie o tym, jak bardzo firma wykorzystuje dług do finansowania działalności operacyjnej. Kalkulacja ta pomaga również zrozumieć narażenie firmy na zwiększone odsetki lub niewypłacalność (wskaźnik upadłości).
Krok
Część 1 z 2: Wykonywanie podstawowych analiz i obliczeń
Krok 1. Określ wartość zadłużenia i kapitału firmy
Znajdź informacje potrzebne do wykonania tych obliczeń w bilansie firmy. Wcześniej trzeba było zdecydować, które konto bilansowe uwzględnić w kalkulacji zadłużenia.
- Kapitał własny lub kapitał odnosi się do środków przyznanych przez akcjonariuszy (akcjonariuszy) plus dochód firmy. Wyciąg z bilansu spółki musi zawierać numer oznaczony jako kapitał całkowity.
- Przy ustalaniu wartości zadłużenia należy uwzględnić należne odsetki, zadłużenie długoterminowe, takie jak weksle do zapłacenia i obligacje. Pamiętaj również o podaniu kwoty długoterminowego zadłużenia bieżącego. Można to znaleźć w sekcji zobowiązań dotyczących rachunków bieżących zestawienia bilansowego.
- Analitycy często wykluczają zobowiązania bieżące, takie jak weksle do zapłacenia i naliczone zobowiązania. Pozycje te dostarczają niewiele informacji o poziomie wypłacalności firmy. Dzieje się tak, ponieważ nie odzwierciedlają zobowiązań długoterminowych, innych niż codzienna działalność biznesowa.
Krok 2. Bądź świadomy wydatków, które nie są wymienione w bilansie
Czasami firmy nie uwzględniają wydatków w swoich bilansach, aby ich stosunek kapitału do zadłużenia wyglądał lepiej.
- Przy obliczaniu zadłużenia musisz uwzględnić szereg zobowiązań poza bilansem. Koszty leasingu operacyjnego i niewypłacone emerytury to dwie najczęstsze pozycje zobowiązań pozabilansowych. Koszty te są często na tyle duże, że można je uwzględnić przy obliczaniu wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego.
- Inne długi, które należy wziąć pod uwagę, mogą pochodzić ze wspólnych przedsięwzięć lub partnerstw opartych na badaniach i rozwoju. Skanuj wszystkie zapisy w sprawozdaniach finansowych i szukaj zobowiązań zarejestrowanych poza bilansem. Uwzględnij wszystko, co jest warte powyżej 10% należnych odsetek.
Krok 3. Oblicz stosunek zadłużenia do kapitału własnego
Znajdź wartość tego wskaźnika, dzieląc całkowite zadłużenie przez kapitał własny. Zacznij od sekcji wskazanej w kroku 1 i podłącz ją do następującego wzoru: Stosunek zadłużenia do kapitału własnego = Całkowity dług łączny kapitał własny. Rezultatem jest stosunek zadłużenia do kapitału własnego.
Załóżmy na przykład, że firma ma długoterminowy dług odsetkowy w wysokości 4 026 840 000 Rp. Spółka posiada również łączny kapitał w wysokości 13 422 800 000 Rp. W związku z tym firma ma wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego na poziomie 0,3 (4026840000 / 13422,8 mln), co oznacza, że całkowite zadłużenie wynosi 30% całkowitego kapitału
Krok 4. Dokonaj podstawowej oceny struktury kapitałowej firmy
Po zakończeniu obliczania wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego firmy możesz zacząć opracowywać pomysły dotyczące jej struktury kapitałowej. Oto kilka rzeczy, o których należy pamiętać:
- Wielu analityków uważa, że wartość wskaźnika wynosząca 0,3 lub mniej jest zdrowa. Jednak w ostatnich latach wielu doszło do wniosku, że zbyt mała wypłacalność jest tak samo zła, jak wypłacalność zbyt duża. Zbyt mała wypłacalność oznacza, że kierownictwo nie ośmiela się podejmować ryzyka.
- Wartość wskaźnika 1,0 wskazuje, że spółka finansuje swoje projekty zrównoważonym połączeniem zadłużenia i kapitału własnego.
- Wartość wskaźnika powyżej 2,0 wskazuje, że firma dużo pożycza na finansowanie działalności operacyjnej. Oznacza to, że wierzyciele mają w firmie dwa razy więcej pieniędzy niż posiadacze kapitału.
- Niższy wskaźnik oznacza, że firma ma mniejsze zadłużenie, a to zmniejsza ryzyko. Firmy z mniejszym zadłużeniem są również mniej narażone na ryzyko wzrostu stóp procentowych i zmiany warunków kredytowych.
- Niektóre firmy nadal będą wybierać finansowanie dłużne, chociaż wiedzą, że ryzyko również rośnie. Finansowanie dłużne pozwala firmom uzyskać dostęp do kapitału bez pogarszania statusu właścicielskiego. Czasami prowadzi to również do wyższych dochodów. Jeśli firma z dużym zadłużeniem staje się rentowna, niewielka liczba właścicieli zarobi dużo pieniędzy.
Część 2 z 2: głębsza analiza
Krok 1. Rozważ potrzeby finansowe branży, w której działa firma
Jak wspomniano powyżej, niepokojący jest wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (powyżej 2,00). Ten wskaźnik pokazuje dźwignię lub wypłacalność w niebezpiecznej wysokości. Jednak w niektórych branżach za właściwy uważa się wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego.
- Na przykład firmy budowlane wykorzystują kredyty budowlane do finansowania większości swoich projektów. Choć odnosi się to do wysokiego wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego, firma nie jest narażona na ryzyko upadłości. Właściciel każdego projektu budowlanego zasadniczo płaci za obsługę zadłużenia.
- Firmy finansowe mogą również mieć wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, ponieważ pożyczają pieniądze na niskie stopy procentowe i udzielają pożyczek na wysokie stopy procentowe. Innym przykładem są branże kapitałochłonne, takie jak przedsiębiorstwa produkcyjne lub produkcyjne. Firmy te często pożyczają pieniądze na zakup surowców do przetwarzania w fabrykach.
- Branże, które nie wymagają kapitałochłonności, mogą mieć niższe wskaźniki zadłużenia do kapitału własnego. Przykłady obejmują dostawców oprogramowania i profesjonalne firmy usługowe.
- Aby ocenić, czy stosunek zadłużenia do kapitału własnego firmy mieści się w rozsądnych granicach, dobrym pomysłem jest porównanie go z innymi firmami z tej samej branży i/lub ze wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego z poprzedniego okresu.
Krok 2. Rozważ wpływ akcji własnych na stosunek zadłużenia do kapitału własnego
Skup akcji własnych pomniejsza rachunek kapitałowy akcjonariusza. Może to spowodować ogromny wzrost wskaźnika zadłużenia do kapitału własnego.
- Skup akcji własnych obniża kapitał akcyjny, a co za tym idzie zwiększa stosunek zadłużenia do kapitału własnego. Jednak ogólny wpływ na akcjonariuszy może być korzystny. Dzieje się tak, ponieważ inni akcjonariusze otrzymują większy udział w dochodach netto i dywidendach, bez wzrostu zadłużenia.
- Wypłacalność finansowa zwiększa zakup akcji własnych. Jednocześnie nie zmieniła się wypłacalność operacyjna (współczynnik kosztów zmiennych i stałych). Innymi słowy, nie ma to wpływu na koszty produkcji, ceny i marże zysku.
Krok 3. Rozważ obliczenie wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia
Gdy firma ma wysoki wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego, wielu analityków finansowych sięga po wskaźniki pokrycia obsługi zadłużenia. To dodaje dalsze informacje o zdolności firmy do spłaty swoich długów.
- Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia dzieli przychody operacyjne spółki przez zdolność do spłaty zadłużenia. Im większa rentowność, tym większa zdolność firmy do uzyskania wystarczających dochodów i spłaty długów.
- Wartość wskaźnika 1,5 lub więcej to minimalny limit w branży. Każdy inwestor powinien brać pod uwagę niski wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia w połączeniu z wysokim wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego.
- Wysokie dochody operacyjne pozwalają firmom, które toną w długach, spłacać swoje długi.
